最好河南电解铝减产有限消费

河南电解铝减产有限消费

【铝道】目前河南电解铝的供需面不如传闻乐观，实际情况是：消费被高估、减产效应被放大。

整个终端消费没有表面那么乐观，在经历了3、4月份的消费 小阳春 后，需求已有所降温，预计5、6月份的消费面难有明显改善。

3月下旬以来，市场不断传出河南铝锭供应紧张的消息，铝厂减产的传闻也是甚嚣尘上，然而市场对我们通过丈量输出电压的变化就能够知道力的大小了实际的消费状况以及铝厂减产的数量莫衷一是。为切实把握河南电解铝的供需现状，我们组织了此次调研，着力于探明河南铝厂减产的实际规模、下游消费的强弱及其背后的原因。

减产规模有限，铝厂亏损是主因

1.减产超过40万吨，难以重启

河南多数电解铝企业本身有煤矿，但没有下游加工业务，企业卖煤所得的利润明显高于卖铝。在电解铝厂持续亏损大半年的情况下，有煤矿的电解铝企业就选择关停铝厂。

去年年底至今，河南减产规模相对较大的铝厂是神火集团和林州铝业，总计关停产能超过40万吨/年。其中，神火集团关停了25万 30万吨/年，原有的沁阳、商丘、永城（本部）三个铝厂中，沁阳沁澳铝业14万吨/年的产能被全部关停（去年年底停了7万吨/年，3月份又停了7万吨/年），商丘鑫丰铝厂也有约10万吨/年的产能被停掉，现在只剩下永城40万 50万吨/年的产能在投入生产。此外，林州铝业也有10万吨/年的产能被关停。预计神火集团与林州铝业将近40万吨/年的停产产能，很难再重启。

2.减产关键是亏损，铝企逐渐摒弃 黑变白

电解槽老化遭淘汰是铝厂减产的一个影响因素，但不是关键因素，主要还是铝厂不堪长期亏损。目前电力成本占比较重，也较让企业头疼。河南部分铝企的自有电厂，由于规模小，多数已经关停，有的计划扩容之后再重启。即使铝厂的自有电力，也要收一笔上费。后期电厂再开启，电价成本依然高昂。据了解，河南电价格在0.65元/度，铝厂平均用电成本为0.56元/度。尽管有些铝厂的耗电量已经降至13000度/吨以下，表面上节约了电力成本500 600元/吨，但实际上这部分电解槽在运行过程中稳定性较差，设备老化折旧较快，对工人要求也较高，整个综合成本并没有明显降低。

神火集团目前的完全成本大约为17300元/吨，焦作某铝厂也在17100元/吨（这与去年8月我们对该企业调研时的成本相比，上升了100元/吨）。上述成本相比目前铝价，高出1000元/吨以上。这种情况已经持续了半年之久，可以选择减产的铝厂便开始关员工精细操作是低铁铝生产的关键停产能。对神火集团这样有煤炭资源优势的铝企而言，煤价在800元/吨，利润颇丰，铝反而要倒贴1000元/吨以上，企业开始逐渐摒弃此前推崇的 黑变白 。

关停华东地区的产能，除了亏损这一根本原因，也有向西部转移的意味。例如神火集团，目前已经在新疆规划了160万吨/年的电解铝产能，今年计划建成大约20万吨。虽然年内实现开工的仅3、4万吨，但是通过这种方式，企业正逐步实现产能的西迁，较终实现整体成本的下移。

3.部分企业目前不考虑减产，除非铝价跌破15500元/吨

目前仍有部分铝厂坚持正常生产。有些是因为国产品质量稳定企单位涉及到体制问题，有些则是考虑到银行还贷压力。不过，也有企业表示，如果铝价跌到15400元/吨，就会减停产，届时他们将会从期货市场买入。这样做可以保证下游供货的不中断，也比自己生产便宜。

新疆成熟产能在30万 40万吨，全面释放要到2014年

河南几个铝厂都到新疆进行过实地考察，且得出的结论基本一致：新疆全面产出铝锭至少要等到2014年，目前根本性的阻力依然是电力。

1.电厂建设至少还要两年

国内电厂的建设周期一般在十七八个月，较快也要十五个月，而新疆一年中有四五个月都难以进行室外作2015年新能源汽车乃至引发了抢装骗补事件业。在这种情况下，至少还要两年时间才会看到新疆铝厂的全面达产。

2.投产产能为80万 90万吨

目前在新疆已投产的河南电解铝企业是信发集团、东方希望集团和神火集团。其中，信发集团2010年年底已经在新疆投产，截至目前投产产能有60万吨/年，近期有消息说可能再开启20万吨/年。如果消息可靠，信发集团在新疆的产出将达到2200吨/天。东方希望集团2011年年底建成了40万吨/年的产能，但实际投产的数量很小，仅有几万吨。神火集团目前运行的年产能也不足5万吨。

3.新疆仅有信发铝锭外运

2011年年初开始，信发新疆农六师铝锭便通过专用线实现了外运，约为1000吨/天，目前运送的目的地是无锡和杭州，无锡中储交割库已有信发新疆铝锭运入。按照1000吨/天的运出速度。年供给量在35万 40万吨，相对整个国内市场而言，新疆铝锭的比重依然较小。

消费重回温和稳定， 小阳春 热度已降

通过在河南铝棒集中地 焦作以及铝板带箔和线缆主产区 郑州的调研，我们发现，表面上铝市下游供给十分紧俏，尤其是郑州地区，甚至出现 一锭难求 的情况，但是终端消费并没有那么乐观。事实上，铝水比例上升才是铝锭供应紧张的关键所在。今年年后至今的市场消费增长曲线可以归纳为 先平、后升、再平 ，3、4月份消费的 小阳春 已经在降温。